你愛(ài)我，我愛(ài)你，蜜雪冰城甜蜜蜜。一輪又一輪的營(yíng)銷，蜜雪冰城一度成為國(guó)內(nèi)當(dāng)紅奶茶。

　　在線下，蜜雪冰城也從不缺梗。唱歌跳舞可免單，蜜雪冰城在線下與消費(fèi)者進(jìn)行了一場(chǎng)轟轟烈烈的社交互動(dòng)，這些互動(dòng)反過(guò)來(lái)又被熱心網(wǎng)友搬到了網(wǎng)上，再次為其免費(fèi)宣傳。9月22日，據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站信息顯示，蜜雪冰城股份有限公司(下稱“蜜雪冰城”)的A股上市申請(qǐng)已獲受理并正式預(yù)披露招股書(shū)，看來(lái)蜜雪冰城也要走上市的路線。

　　一家不靠消費(fèi)者，靠加盟商賺錢的公司沖擊上市背后，有哪些值得思考?

　　根據(jù)蜜雪冰城招股書(shū)顯示，從2019~2021年，蜜雪冰城的“歸母凈利潤(rùn)”依次為：4.4億元、6.3億元、19.1億元，逐年上漲，甚至是暴漲。

　　一般來(lái)說(shuō)，奶茶店賺錢靠的是廣大消費(fèi)者，蜜雪冰城的檸檬水4塊、奶茶6塊，低價(jià)的賣點(diǎn)，也讓我們好奇怎么賺的上億利潤(rùn)?

　　招股書(shū)給了答案，自2019年至2022年第一季度，“食材和包裝材料收入”占蜜雪冰城主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比依次為：86.2%、85.5%、87.0%、87.7%。而其中占比最高的是食材收入，2022年第一季度食材帶給蜜雪冰城的收入總額高達(dá)17.6億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比72.16%。

　　▲圖：蜜雪冰城招股書(shū)信息

　　一位蜜雪冰城的供應(yīng)商透露，開(kāi)門店確實(shí)帶來(lái)更多的食材和包裝材料收入。自2020年開(kāi)始，蜜雪冰城的開(kāi)店速度明顯提高。2020年，蜜雪冰城凈增門店數(shù)5897家，同比增長(zhǎng)82%;2021年，蜜雪冰城凈增門店數(shù)達(dá)到7382家，同比增長(zhǎng)56%。

　　▲圖：蜜雪冰城線下門店(拍攝：零態(tài)LT)

　　零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)也去到蜜雪冰城一家線下實(shí)體店，如今市面上的奶茶普遍在20元上下，蜜雪冰城的奶茶很多在10元以內(nèi)，分店老板可以賺多少?加盟商能掙到錢嗎?

　　直營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)在于能提高品控，穩(wěn)定產(chǎn)品輸出質(zhì)量，這是走高端茶飲的奈雪的選擇。自己開(kāi)店、選址、雇人，地址要CBD、面積要夠大。當(dāng)初奈雪的茶是資本催生出來(lái)的，公司有錢去選最好的地址，開(kāi)最好的店，不用像蜜雪冰城的加盟商一樣摳摳搜搜開(kāi)個(gè)幾十平米的小門店。

　　據(jù)蜜雪冰城招股書(shū)透露，旗下2萬(wàn)多家門店中，只有47家為直營(yíng)店，加盟店占比高達(dá)99.8%。

　　零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)線下去到的門店(加盟店)老板給我們算了一筆賬：加盟費(fèi)一年11000元，管理費(fèi)一年4800元，保證金一年20000元，買設(shè)備一共60000元，店面30平米，裝修花10萬(wàn)元，這一共就將近20萬(wàn)元的前期投入(不算每個(gè)月的房租)。

　　美好的預(yù)期敵不過(guò)現(xiàn)實(shí)的殘酷。加盟門店的老板開(kāi)店三個(gè)月剛剛打平房租支出，投資的回本不知道要等到什么時(shí)候，也許奶茶店的紅利期已過(guò)，再去投入更大的店面并不能快速解決問(wèn)題。

　　如此一來(lái)，蜜雪冰城的門店老板卻背上了高房租和高人工，基本上淪為房東打工仔。反觀蜜雪冰城，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給加盟商，自己只用提供原材料跟設(shè)備，營(yíng)收數(shù)據(jù)自然好看，可以說(shuō)，蜜雪冰城，算是打了一手好牌。

　　但苦的是加盟商，事實(shí)上，加盟模式本身也存在非常多問(wèn)題。以蜜雪冰城為例，食品安全問(wèn)題就是加盟模式下管控不到位、供應(yīng)鏈跟不上的直接反應(yīng)。蜜雪冰城目前還是有食品原料過(guò)期、添加劑的負(fù)面新聞，加盟商模式怎么走，多品類如何協(xié)調(diào)，這些問(wèn)題都需要蜜雪冰城給我們答案。

　　該店長(zhǎng)告訴零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)，蜜雪冰城的培訓(xùn)時(shí)間不會(huì)超過(guò)3天，其他奶茶品牌的培訓(xùn)往往是一周以上才會(huì)安排進(jìn)店。這樣的員工培訓(xùn)機(jī)制并不完善，也難怪之前被爆出蜜雪冰城的工作人員篡改食材日期標(biāo)簽、違規(guī)使用隔夜食材以及檸檬表皮不清洗等問(wèn)題。

　　▲圖：來(lái)自懂加盟網(wǎng)站

　　此外，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手喜茶也在發(fā)展下沉市場(chǎng)，喜茶的新品牌“喜小茶”，價(jià)格區(qū)間在8元～16元區(qū)間。

　　有店長(zhǎng)算過(guò)一筆賬，在一個(gè)月的營(yíng)業(yè)額中，將近一半用于原材料。員工開(kāi)支和房租還有水電等雜費(fèi)，如果一個(gè)月的營(yíng)收不能低于7萬(wàn)不然就是賠錢。而且蜜雪冰城規(guī)定加盟商店長(zhǎng)每天至少在店三個(gè)小時(shí)，算下來(lái)至少每天賣150杯茶左右才能保本，每天開(kāi)店10個(gè)小時(shí)，每小時(shí)至少賣15杯，相當(dāng)于每4分鐘賣一杯才能保本。最近的加盟商了解到，加盟店賺錢的往往是區(qū)域總代理，以及城市合伙人，單店是非常難做的。

　　未來(lái)，蜜雪冰城的未來(lái)要怎么走?

　　蜜雪冰城也開(kāi)始做咖啡品類，根據(jù)大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)友評(píng)論，多數(shù)表示雖然咖啡的味道略淡，甜味較多，建議咖啡星人繞道，但對(duì)于尚未成癮、樂(lè)于嘗鮮和咖啡敏感人群反倒可以一試。

　　然而蜜雪冰城的甜味也被質(zhì)疑，9月22日蜜雪冰城披露的招股書(shū)顯示，2021年公司采購(gòu)植脂末4.92萬(wàn)噸，采購(gòu)金額為5.54億元，占總生產(chǎn)性采購(gòu)1.822%。

　　植脂末又稱奶精，奶精中含有反式脂肪酸，過(guò)量攝入會(huì)增加心腦血管疾病的風(fēng)險(xiǎn)。如此巨大的奶精采購(gòu)量，不得不讓人擔(dān)憂，這樣的食品安全如何保障。除了咖啡，蜜雪冰城也在現(xiàn)制冰激凌領(lǐng)域，鄭州直營(yíng)體驗(yàn)店試水炸串小吃。對(duì)外公開(kāi)稱低價(jià)+必需品才是打開(kāi)更多市場(chǎng)的關(guān)鍵。

　　而食品行業(yè)研究員馮濤認(rèn)為，蜜雪冰城的跨界是犯了奶茶行業(yè)大忌。奶茶和輕食是一個(gè)類目，(輕食是指輕奢食品，比如歐包，小面包，小甜食蛋糕，不含生日蛋糕)，原則上可以放一塊賣。但也要區(qū)域分開(kāi)，專業(yè)名詞叫復(fù)合式經(jīng)營(yíng)。而那些油炸，熟食，烤串小吃是千萬(wàn)千萬(wàn)不能放在一起經(jīng)營(yíng)的。開(kāi)奶茶店做好了是要學(xué)會(huì)做精，做細(xì)，而不是什么都上，最后就是“四不像”，一家奶茶店賺錢與否，關(guān)鍵在于精，認(rèn)真把奶茶做好，才是經(jīng)營(yíng)之道。就像喜茶，一千名消費(fèi)者就有一千種口味，但是喜茶的口碑一直不倒。

　　總的來(lái)說(shuō)，茶飲市場(chǎng)保持“野蠻發(fā)展”的現(xiàn)狀，競(jìng)爭(zhēng)激烈甚至慘烈。即使蜜雪冰城能夠成功上市，將來(lái)要給投資者們帶來(lái)更多的信心才是真。

　　作者|梁瀟

　　編輯|胡展嘉

　　運(yùn)營(yíng)|陳佳慧

　　出品|零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)