數(shù)字化提效！海爾智家費率再優(yōu)化0.8pct，凈利率提升0.8pct

　　在國內(nèi)以舊換新政策推動、海外出口數(shù)據(jù)向好的加持下，家電行業(yè)受到資本市場青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今(截至10月29日收盤)，家電ETF(SZ159996)漲幅跑贏大盤18個百分點。

　　資本市場看好的背后，是家電行業(yè)的穩(wěn)健性。拿10月29日發(fā)布2024三季報的海爾智家來說，其營收2030億元，同比增長2.2%;歸母凈利潤151.5億元，同比增長15.3%，繼續(xù)在高基數(shù)下實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

　　除了利潤的高增長外，海爾智家的盈利能力也在持續(xù)提升。從過去三年三季報看，海爾智家的凈利率從6.31%提升到6.62%，再到今年的7.5%，同比提升了約0.8pct。

　　而盈利能力的提升，主要來自兩個方面：一是數(shù)字化變革帶來的持續(xù)降費提效，2024前三季度費率再優(yōu)化0.8pct;二是三級品牌戰(zhàn)略持續(xù)打開的增長空間。

　　數(shù)字化變革成果顯著，費率再優(yōu)化0.8pct

　　在數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的當(dāng)下，要跟上時代的步伐，企業(yè)就必須進行變革。海爾智家也早就意識到這一點，近年來進行了全流程的數(shù)字化變革，構(gòu)建了從研、產(chǎn)、供、銷、服等領(lǐng)域全流程的數(shù)字化能力。

　　得益于數(shù)字化變革的持續(xù)推進，2024前三季度，海爾智家通過營銷資源配置、物流配送及倉儲運營等方面效率提升，使銷售費用率較上年同期優(yōu)化0.5pct;通過數(shù)字化工具應(yīng)用、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程以及提升組織效率，使管理費用率較上年同期優(yōu)化0.3pct。整體上，海爾智家2024前三季度銷售管理費率優(yōu)化了0.8pct。

　　而且海爾智家的費率優(yōu)化不是一時的，比如在過去3年的9次財報中，海爾智家每個財報節(jié)點都在優(yōu)化。也正是通過持續(xù)的數(shù)字化變革，海爾智家的降費提效才能不斷進行，這也帶動了海爾智家盈利能力再提升。

　　三級品牌戰(zhàn)略開辟新空間，盈利能力再提升

　　除了數(shù)字化變革效果顯著外，海爾智家三級品牌戰(zhàn)略開辟的新空間，也帶來了盈利能力的持續(xù)提升。

　　像行業(yè)本土化布局最全面的海爾智家，如今在海外進行高端創(chuàng)牌，實現(xiàn)了發(fā)達國家行業(yè)領(lǐng)跑，新興市場高速增長。

　　為了持續(xù)夯實海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長，海爾智家還在積極投入布局。一方面，加強本土化供應(yīng)鏈建設(shè)。今年5月，海爾埃及生態(tài)園開園，助力海爾智家在埃及和中東非市場的增長與品牌引領(lǐng);7月，海爾智家擬收購伊萊克斯南非熱水器業(yè)務(wù)，有助于拓寬海爾冰箱、洗衣機等其他白電產(chǎn)品在南非市場的發(fā)展;8月，海爾智家在泰國春武里空調(diào)工業(yè)園舉行奠基儀式，建成后將是中國品牌在泰國及東南亞地區(qū)最大的空調(diào)生產(chǎn)基地;9月，海爾埃及生態(tài)園二期項目奠基……這些全球供應(yīng)鏈布局，將進一步幫助海爾智家拓展海外市場。

　　另一方面，開拓B端新增量市場。10月1日，海爾智家成功完成了對開利商用制冷的收購，使海爾智家將業(yè)務(wù)從家用制冷擴展到商用制冷市場，增強了其為工業(yè)、食品零售和冷藏存儲領(lǐng)域提供全面制冷解決方案的能力。對此，國泰君安分析師分析認(rèn)為，商用制冷領(lǐng)域在中國、印度等市場還具極大成長空間;同時，開利商用制冷核心市場位于歐洲，產(chǎn)能、渠道、研發(fā)資源價值較高，有利于海爾智家加強在歐洲市場渠道協(xié)同提升整體份額。

　　而在國內(nèi)市場，高端品牌卡薩帝通過原創(chuàng)科技引領(lǐng)和品類創(chuàng)新，在連續(xù)8年TOP1基礎(chǔ)上，Q3持續(xù)領(lǐng)跑高端市場。9月零售同比增幅19.1%。為了持續(xù)增長，卡薩帝在國內(nèi)觸點持續(xù)擴張，落地成都SKP等，深度觸達精英圈層;在海外頻頻亮相德國IFA、米蘭國際廚房家具展等國際展會，持續(xù)打動全球用戶。

　　面對年輕用戶的需求，Leader則聚焦年輕人的消費習(xí)慣和個性需求，布局與他們同頻的交互方式、渠道，成為年輕人首選家電品牌，實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。財報顯示，Leader的9月零售增長31%，Q3零售增長22%。

　　此外，海爾智家首創(chuàng)的場景品牌三翼鳥，通過聚焦智慧家電家居一體化進行了戰(zhàn)略升級，依托定制、交付、智慧三大能力，實現(xiàn)了終端門店及用戶日活的持續(xù)增長。截至2024年前三季度，三翼鳥已實現(xiàn)門店零售額86億，同比增長10%;智家APP月活用戶數(shù)達1000萬，同比增幅超35%。

　　投資的信心來自于業(yè)績。從海爾智家2024三季報可以看出，通過三級品牌戰(zhàn)略和數(shù)字化變革，海爾智家的經(jīng)營效率、增長空間不斷提升，這也帶動了其盈利能力的提升。隨著這些戰(zhàn)略布局的持續(xù)推進，海爾智家或?qū)⒂瓉砀�多發(fā)展可能。