BOSS直聘財報又超預期了。

　　5月22日，BOSS直聘發(fā)布了2025年第一季度財報。公司營收、凈利潤、月活躍用戶數、付費企業(yè)客戶數都保持增長，繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)龍頭位置。

　　2025年第一季度，BOSS直聘營收19.23億元，同比上漲12.9%。截至2025年3月31日止的十二個月內，公司付費企業(yè)客戶數達到 640萬，同比上漲12.3%。

　　BOSS直聘成立于2014年，之后數年間超越前程無憂、智聯(lián)招聘、獵聘等成立更早的同行成為行業(yè)龍頭，并保持領先地位。QM數據顯示，2025年4月，BOSS直聘、智聯(lián)招聘、前程無憂、獵聘的MAU分別為5170萬、2660萬、1760萬、1190萬。

　　很多人會問，今年這個環(huán)境下，BOSS直聘為什么營收還能漲?利潤從哪里來?對企業(yè)收費影不影響我找工作?

　　本文將通過深度拆解BOSS直聘財報回答這些問題。

　　BOSS直聘到底是怎么賺錢的?

　　簡單一句話，向企業(yè)收費。

　　2025年一季度，BOSS直聘營收19.23億元，這里面有98.9%都來自于企業(yè)方。來自求職者的收入，幾乎可以忽略不計。這一營收結構從公司上市有財報可查到現在，基本沒有變過。

　　不同于房產市場賣方、買方都要交費，匹配服務“兩頭吃”的生意模型在BOSS直聘和在線招聘行業(yè)都不成立——主流求職者沒有為“找工作”這件事付費的習慣。

　　當一個招聘方打開BOSS直聘，會看到VIP賬號、競招職位、曝光刷新卡、搜索暢聊卡等一系列付費服務，關聯(lián)職位發(fā)布、職位曝光、尋找人才等等一系列權益。復雜的商業(yè)設計穿透下來，其實就是一個核心邏輯：付費節(jié)省時間，價格調節(jié)供需。

　　付費節(jié)省時間比較好理解。本來HR要一個個的查看、篩選求職者簡歷，溝通。使用牛人炸彈之后，可以委托系統(tǒng)幫忙跟匹配的求職者打招呼，增加時間。

　　價格調節(jié)供需則是BOSS直聘賺錢和拉新兩不誤的精髓。

　　BOSS直聘將崗位分為了競招崗位與普通崗位兩種類型。競招崗位發(fā)布需要付費，普通崗位發(fā)布免費。

　　競招崗位簡單理解就是招這方面崗位的雇主比較多，競爭相對激烈。有人會問，今年這個環(huán)境，還有競爭激烈的崗位?你還別說，真有。

　　例如“主播”“銷售”“房產中介”“普工”“貨運司機”這些崗位，很多公司都在招人，雖然市面上有很多求職者在找工作，但想去這些崗位的人并沒有那么多。對雇主來說，就是競爭特別激烈。

　　如果在招聘者多、求職者少的情況下，平臺還讓所有公司都免費發(fā)這些崗位，就會出現一個問題：

　　求職者并不知道誰真的有誠意在招。另外，還有些崗位的招聘者因為招不到人，還會給大量求職者發(fā)消息，造成騷擾——所謂“一打開招聘軟件，全世界的銷售都吻了上來”。

　　所以平臺就說，“你想在這個競爭激烈的崗位類目里發(fā)崗位?那你得付一點錢。”

　　▲圖/經濟學經典理論-價格調節(jié)供需

　　這樣做有兩個好處：

　　1把想招人、愿意投入的公司留下來。把平臺的資源(比如展示位置、推薦次數)分配給愿意投入的公司。

　　2減少無效崗位，提升求職者體驗。

　　除了崗位的發(fā)布外，對競招職位招聘者設置開聊與查看上限、搜索暢聊卡等道具的設計邏輯也來自于此——篩選出真正有誠意的招聘方，避免在競爭中，有招聘方通過濫發(fā)消息來獲取求職者的關注，對求職者形成過度打擾。

　　因此，求職者完全不必擔心因為招聘平臺對招聘方收費而錯失機會。因為只有一個領域職位相對多，求職者相對少，BOSS直聘才有對企業(yè)端收費的條件。而平臺設置的付費門檻，則保證了與求職者溝通的這些招聘者，確確實實在招人。

　　不可忽視的是，從求職者的視角看，實際上用下來，感覺還是會有“無效職位”，有不合適的崗位找自己，也會感覺投遞了很多崗位沒有回復。這更多與很多很多HR一直以來的職業(yè)習慣有關——有棗沒棗打一桿子，默認不回就是不合適。

　　但從很多求職者“用了很多招聘平臺，就BOSS直聘有活人回復”的評價就足以說明，付費機制已經過濾了相當一部分“無效職位”。

　　BOSS直聘是怎么盈利的?

　　當然，從個體招聘者的視角看，競招職位與普通職位的區(qū)分由平臺掌控，有理由懷疑平臺刻意擴大了競招職位的范圍。

　　從客觀商業(yè)規(guī)律與經濟學規(guī)律上看，BOSS直聘即便有這個心思，也不能把普通崗位變?yōu)楦傉袓徫弧?/p>

　　招聘服務是一個充分自由競爭的市場。雇主有智聯(lián)招聘、前程無憂及各類本地招聘平臺的替代選項，甚至還能自己發(fā)朋友圈、貼告示招人。如果崗位很搶手，雇主很快能在別的平臺完成招聘，不用BOSS直聘，更不要說付費。

　　從求職者的視角上看，如果某個崗位很吸引人。BOSS直聘上沒有這個崗位，在其他平臺上看到，投遞并獲得了反饋，之后也會棄用BOSS直聘。

　　因此，只有嚴格的遵循實際供需規(guī)律，BOSS直聘才能繼續(xù)讓人來用。反之，則會造成用戶的流失。

　　當求職者的體驗相對好，產生口碑。那么平臺獲客的效率就會增加。進而降低運營成本。成本降下來，利潤就出來了。

　　看這組數據就很明顯：

　　一季度，BOSS直聘凈利潤5.12億元。

　　這利潤哪里來的?利潤=營收-費用。

　　一營收19.23億元，同比上漲12.9%;費用的大頭，營銷費用4.91億元，同比下降15%。

　　一增一降之間，利潤就出來了。

　　這季度的利潤，與其說是掙出來的，不如說是從拉新費用，也就是營銷費用里省出來的。

　　對比BOSS直聘與同類招聘平臺的營銷與銷售費用占收入比，也很直觀。BOSS直聘2024年營銷與銷售費用占收入比僅為28%，與此同時獵聘的這一數字為43.7%。

　　為什么BOSS直聘拉新的營銷與銷售費用能降下來?主要就是品牌效應。什么是品牌效應?就是不用打很多廣告，也可以吸引求職者。這與BOSS直聘的體驗相對比別的平臺做得好、平臺上有活人密切相關。

　　今年大環(huán)境不好，市面上有一種聲音，“招聘軟件為了讓招聘者和求職者多付費，刻意拉長大家的使用時間，降低了大家的匹配效率”。

　　這個聲音背后，其實是當下大家找工作難的焦慮。真相是，當市場供需失衡的時候，再巧的算法也難做匹配。

　　這也折射了招聘平臺在供需調節(jié)上比較局限的能力——可以通過免費鼓勵可招可不招的企業(yè)發(fā)職位，但沒辦法讓不招人的企業(yè)來招人。

　　從商業(yè)的客觀規(guī)律出發(fā)，招聘平臺的營收、盈利都與匹配效率、用戶體驗的提升密切相關。沒有任何動機與理由來做這件事。

　　好消息是，市場環(huán)境正在變好。機構研究顯示，2025年招聘市場延續(xù)了2024年底以來的復蘇態(tài)勢。

　　BOSS直聘管理層也在電話會中透露，春節(jié)以來企業(yè)端招聘需求保持恢復態(tài)勢，1-4月平均新增發(fā)布職位數同比增長17%。以餐飲、零售等為代表的服務業(yè)藍領招聘需求四月以來環(huán)比持續(xù)回暖，制造業(yè)招聘四月在線職位數同比保持增長。白領招聘需求也呈現企穩(wěn)回升的態(tài)勢，其中廣告、專業(yè)服務、互聯(lián)網、金融、汽車等行業(yè)同比增速領跑。

　　BOSS直聘是如何增長的?

　　BOSS直聘的增長路徑，始終圍繞一個關鍵詞：“被忽視的市場”。

　　在創(chuàng)始之初，它沒有與傳統(tǒng)平臺正面爭奪外企、國企等中高端招聘服務，而是優(yōu)先滲透到彼時剛剛興起的移動互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)公司中，這些公司都是中小企業(yè)，沒有專業(yè)的HR，就是老板直接招。簡單直接的模式，也符合互聯(lián)網人的工作習慣。

　　中小企業(yè)付費能力弱、服務難度高，長期以來被行業(yè)低優(yōu)先級對待。這就給了BOSS直聘充足的發(fā)展空間。

　　招聘服務是個ToB生意，ToB生意往往會配備很強的銷售團隊，去開拓國企、外企這些高客單價、長期穩(wěn)定的大客戶，簽一單，吃10年。但缺點是國企、外企數量相對少。

　　但中小企業(yè)不一樣，今天簽了，明天可能公司就沒了。客單價還低。所以傳統(tǒng)招聘平臺一直沒有怎么涉足。BOSS直聘走的是互聯(lián)網思路，顯然這些中小企業(yè)上來用，把基數做大，然后總有人要消費。這家沒了，還有另外一家。

　　用一個公式來簡單說，

　　營收=企業(yè)數*付費企業(yè)率*客單價

　　傳統(tǒng)招聘平臺的模式，能提升的企業(yè)數有限，通過拉高客單價、拉高企業(yè)付費率來實現增收。BOSS直聘的模式，要拉動中小企業(yè)的付費企業(yè)率、客單價都非易事，主要通過拉高企業(yè)數來完成。

　　此后，順著服務早年服務創(chuàng)業(yè)公司的思路，BOSS直聘一路從一線城市拓展到二線城市、再到三、四、五線城市。

　　最近幾年，BOSS直聘又開始做藍領招聘。藍領招聘長期是一個被資本市場和媒體關注的市場。藍領規(guī)模大、找工作頻率高。但藍領招聘也有另外一個外號“互聯(lián)網的洼地”。

　　藍領招聘市場的核心痛點，實際上是虛假職位泛濫。這背后是工廠、工人、平臺、中介四方復雜的關系。僅僅依靠互聯(lián)網的技術，是無法解決的。

　　2021年，BOSS直聘從凈化求職招聘環(huán)境開始做，也就是“海螺計劃”。建立職位審核機制，確保職位信息的真實性。逐步改變了行業(yè)格局。2024年，BOSS直聘藍領收入占比提升至38%，與低線級城市、小微企業(yè)一同成為公司新的增長引擎。

　　這幾年市場環(huán)境一般，靠大城市大企業(yè)吃飯的同行都過得一般。但BOSS直聘因為一直在發(fā)展新市場，反而保持了營收的增長。

　　在今年一季度，這些增量市場還在拉BOSS直聘的營收。

　　最新財報顯示，第一季度，新增用戶中藍領群體占比超過45%，帶動藍領收入占比在一季度繼續(xù)提升至超過39%;三線及以下城市收入貢獻同比提升3個百分點至超過23%;小微企業(yè)，即雇員規(guī)模在100人以下企業(yè)收入占比創(chuàng)同期歷史新高。

　　結語

　　通過將付費與求職端體驗深度綁定的方式，BOSS直聘構建了一套商業(yè)體系與用戶體驗相互支撐的系統(tǒng)——以“收費”為門檻，過濾不著急招人、對求職者打擾過度的招聘方。

　　經過篩選后的招聘方，更可能給求職者提供反饋，優(yōu)化求職者體驗，從而讓求職者更愿意選擇BOSS直聘，而更多的求職者活躍則讓BOSS直聘也可以吸引更多招聘者，形成正向循環(huán)。

　　這種機制保證了BOSS直聘無法濫用“收費”這個工具。一旦濫用，就會帶來用戶吸引力的崩塌。

　　這個機制下，一定范圍內的企業(yè)付費率是受到供需關系的制約。不管是偶然還是必然，因此，在追求營收增長的過程中，BOSS直聘選擇了擴大用戶基數的方式——一只羊產毛有上限，就找好多好多羊。

　　這些決策讓BOSS直聘迅速成為行業(yè)龍頭并保持持續(xù)增長。但不可否認的是，BOSS直聘今天爭議不斷，大家對招聘平臺的服務仍然會有更多期待。這是BOSS直聘的機會，也是行業(yè)后來者的機會。