王興：下一波互聯(lián)網(wǎng)如果想回暖 供應鏈和B2B行業(yè)創(chuàng)新是方向

　　因為不自信，就有羊群效應，大家追求統(tǒng)一化。大家看90后，現(xiàn)在是什么情況呢?他的信息輸入，經(jīng)濟情況，包括學校的教育，他們都有個性化，自主獨立，他生怕跟別人一樣，他覺得我要跟別人一樣就太丟人了。所以，他們開始追求個性化，追求自己的標簽，所以整個消費的追求走向走到了過去完全相反的方向去。

　　如果這個時候你的服裝還打一個完全沒有差別化的廣告的話，他們的廣告其實不管怎么打，他們就打一個意思，就是說我是一個大品牌。但糟糕的是，當大家足夠個性化，足夠追求自我的時候，大家不喜歡大品牌了。

　　大家都生怕自己穿一件衣服的時候在街上撞衫了，大家知道撞衫這個詞吧。這個時候，你那個打廣告的方法已經(jīng)跟你的消費者完全相反了。第二，就是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展導致營銷渠道、營銷成本也發(fā)生了變化。消費者的注意力從電視里走出，看電視的時間越來越少，玩游戲，在網(wǎng)上看小說，在網(wǎng)上看視頻。

　　所以，傳播消費者消費的注意力的平臺發(fā)生了變化。消費注意力發(fā)生了變化，你在央視打廣告就不管用了，現(xiàn)在年輕人誰看央視。這個原因?qū)е逻^去的營銷平臺不管用了，新媒體的出現(xiàn)，他們又沒有及時學會新媒體營銷怎么做。幾個要素放在一起導致什么呢?導致2012年他們的路走到頭了。

　　我只是舉服裝行業(yè)為例，那接著我告訴你們，在2012年中國的傳統(tǒng)行業(yè)全都是這樣子的。而現(xiàn)在2012年之后，我不知道你們有沒有注意一個事情，就是互聯(lián)網(wǎng)公司終于可以在A股上市了。在過去互聯(lián)網(wǎng)圈里面，整個主流互聯(lián)網(wǎng)根本看不起這些公司，在A股上市之后雞犬升天。

　　比如說暴風影音，某企業(yè)，全都雞犬升天，估值高的一塌糊涂。比如樂視，樂視上市的時候，整個互聯(lián)網(wǎng)圈說絕對是一個騙局。原因非常簡單，整個主流互聯(lián)網(wǎng)沒有人知道樂視的存在，上市之前，互聯(lián)網(wǎng)圈都不知道樂視的存在。

　　所以，就不要說優(yōu)酷、土豆、愛奇藝比，而樂視上市的市值竟然比優(yōu)酷、土豆、愛奇藝還高。所以，整個主流互聯(lián)網(wǎng)就說，A股股民太好騙了。是A股股民好騙嗎?其實不是A股股民好騙。

　　在2013年左右的時候，當時還有一波科技股在美國上市，也有人覺得那個公司不咋地。怎么出現(xiàn)這種情況?找資本市場那些投行的人來，花旗、高盛的人聊天，問為什么這些公司上市能拿這么多錢，人家還虧損，一直虧損。你們知道A股是非常非常貴的，離譜的，美股也是這個樣子。

　　所以，你可以解釋為A股股民中國股民不會炒股，不知道該值多少錢，所以亂定價亂炒股。美股是比較理性的，仍然出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)公司上市之后估值高于我們認為的客觀估值。所以，我當時就問了投行的人，我說怎么出現(xiàn)這種情況，估值怎么這么高呢?投行的人給了我一個答復，我認為這個答案是非常深刻的。他說你覺得估值高對不對?那我問你一個問題，你去看一下傳統(tǒng)企業(yè)他們的增長評估。

　　比如說你看美國，某著名連鎖餐飲品牌的增長率是多少你知道嗎?2%，2%是什么意思?2%的意思就是說買這個公司的股票還不如把錢存銀行拿利息，每年只漲2%。所以，這是整個傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)的情況，大家不漲。整個傳統(tǒng)行業(yè)都走到頭了，當整個傳統(tǒng)行業(yè)走到頭的時候，還有很多人手上有錢沒地方投，尤其是中國4萬億，這導致什么，導致資本市場錢非常的多。

　　資本市場有非常多的錢，但是傳統(tǒng)行業(yè)又不漲，所以這地方就沒地方去了。錢沒有地方可去的時候怎么辦?錢沒有地方可去的時候，就是有個人跟他講一個可能性，他都愿意去掏錢。因為傳統(tǒng)行業(yè)是沒有可能性了，是注定死亡，所以錢就不會去了。

　　錢可投資的標地變少了，比如說最近歐洲還出現(xiàn)另外一個事情。歐洲多個經(jīng)濟體出現(xiàn)了負利率，你們知道負利率嗎?負利率你把錢存到銀行里面，比如說今天存一萬塊錢，明年這個時間點你要給銀行交300塊錢，不是銀行給你300塊錢，是你要給銀行交300塊錢，這就是負利率。

　　大家知道負利率的舉手，很多人都知道，你們自己體會。我把錢放在你這里，你可以去干任何事，我還要給你錢。你想一想。但是，問題是什么?為什么會出現(xiàn)負利率。就是你把錢存到銀行，銀行放貸都放不出去，沒人貸款。

　　因為大家發(fā)現(xiàn)貸錢干嘛呢?貸完了之后每年增長2%，我就不敢貸款了。所以，錢都貸不出去，而且不止銀行負利率。今年還發(fā)生了企業(yè)債務負利率，銀行現(xiàn)在是很安全的，起碼不是賠了。企業(yè)債務負利率了，你說我們美團點評發(fā)一個企業(yè)債。

　　發(fā)10億人民幣的企業(yè)債，發(fā)了企業(yè)債過一段時間我把錢還給你，就像我借你的錢而已，但是這筆錢是負利率的。就是你借美團點評一萬塊錢，一年之后你要再給我三百塊錢，這就是負利率。

　　我跟你們講，你們?nèi)绻�之前沒有了解過負利率，沒有認真體會過負利率的，我建議你們回去有時間認真體會一下負利率意味著一個什么樣的事件。

　　因為這樣的原因?qū)е率裁茨?導致整個互聯(lián)網(wǎng)在A股被炒上天了。某企業(yè)的老板跟我說他完全沒有想到他能上市，他感覺這家公司都快倒閉了，他在A股上市是700億人民幣，對應100億美金。

　　這是中國2012年、2013年發(fā)生的事情，整個中國傳統(tǒng)經(jīng)濟走到2012年、2013年的時候，掉了一個非常深的坑。其實從那之后，會出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的泡沫，在2014年、2015年出現(xiàn)了非常大的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，原因非常簡單。

　　就是當整個傳統(tǒng)經(jīng)濟都不漲的時候，錢沒有地方可去，所以他們就開始投互聯(lián)網(wǎng)，大家不懂市場，大家都不懂，網(wǎng)民、投資人都不懂互聯(lián)網(wǎng)市場。因為錢沒有地方可去，這時候看互聯(lián)網(wǎng)公司都做得很好，就投資互聯(lián)網(wǎng)。一開始在二級市場買股票，就在A股買股票。

　　后來發(fā)現(xiàn)在A股買股票，股票沒啥買，就不去A股買了，咱們?nèi)ベI沒上市公司的股票。所以，他們組基金，人民幣組基金買沒上市公司的股票。沒上市公司的股票過了一段價格也搞上去了，公司融資是天使ABCDE輪，然后一直往下，最后上市。

　　他們最開始買上市公司的股票，公司很快漲上去了。所以他們?nèi)ベI前面一輪，因為上市之后，可以漲十倍、二十倍，買前面一輪就買F輪、G輪、E輪的，買即將上市的。過一段時間這個也漲上去了，那么多人買D輪的，過幾天D輪也漲上去了。然后說我們就買C輪的，買B輪的，買A輪的，最后就天使?jié)q上去了。