對于市場上大部分企業(yè)而言，上市基本上是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，上市意味著企業(yè)能夠獲得更多資金，甚至不少企業(yè)為獲取上市資格而努力。但企業(yè)上市并不意味著一帆風(fēng)順，有的企業(yè)在IPO后規(guī)模越做越大，但同樣有企業(yè)上市之后反而走入困境。

　　作為國內(nèi)的兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊和阿里之所以能夠成就商業(yè)帝國，上市對于兩大企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了積極推動作用。而反觀近幾年引發(fā)熱議的樂視，雖然2010年上市之后獲得大量融資，但樂視的生態(tài)布局并沒有取得成功，直到2017年樂視資金鏈斷裂全面崩盤�？梢娚鲜须m然對于企業(yè)發(fā)展有重要意義，卻并足以成為拯救企業(yè)脫困的良藥。那么，上市對于企業(yè)而言到底意味著什么?

　　在討論上市對于企業(yè)發(fā)展的影響之前，首先需要弄清楚上市和融資的不同。上市融資經(jīng)常被混為一談，因為上市融資的最終目的都是企業(yè)獲取資金。融資指的是企業(yè)由于缺錢從投資方引入資金，而上市指的是企業(yè)通過證券交易所公開募股。

　　企業(yè)無論是否成功上市，都能夠進行融資，而上市之前的融資需要雙方達成共識。而上市對于企業(yè)資質(zhì)提出了要求難度不小，而且企業(yè)上市后面向公眾公開募股，這時候的融資就不被企業(yè)意志所左右。一般而言，企業(yè)前期的融資能夠為上市做準備，而成功上市之后能夠獲得更大規(guī)模的融資。

　　對于剛剛起步的企業(yè)而言，一般都面臨資金不足的困境，即使有創(chuàng)意但缺錢則無法成行。而企業(yè)往往尋求投資方的幫助，通過計劃書等展現(xiàn)企業(yè)發(fā)展前景，如果能夠獲得投資人的認可，就能夠通過融資得到資金的支持。

　　融資后還能接觸到投資人背后的資源，對于初創(chuàng)企業(yè)的存活與發(fā)展有重要意義，而企業(yè)通過融資成功擴大生產(chǎn)規(guī)模后，一般而言都希望上市做大做強。如果企業(yè)能夠獲得資格成功上市掛牌，企業(yè)在資本市場的價值也會快速提升，提高企業(yè)的知名度和競爭力，同時獲得更強大的持續(xù)融資的能力，從而企業(yè)進一步擴大規(guī)模實現(xiàn)良性循環(huán)，最終將實現(xiàn)企業(yè)與投資方的共贏。

　　但是，企業(yè)上市融資實現(xiàn)共贏只是理想情況，比如樂視上市融資后并沒有實現(xiàn)有效發(fā)展。據(jù)悉樂視于2010年成功上市，此后7年間累計融資規(guī)模超過700億，平均每年融資金額約為104億元。樂視融資能力已超過大部分上市企業(yè)，卻仍不足以支持樂視龐大的生態(tài)布局，樂視手機、汽車等業(yè)務(wù)的虧損讓樂視長期難以盈利，最終樂視資金鏈斷裂整體崩盤。甚至有業(yè)內(nèi)人士認為，樂視一直是通過融資的方式圈錢，可見資本并不能成為企業(yè)發(fā)展的原動力，企業(yè)發(fā)展壯大需要堅實業(yè)務(wù)作為支撐。

　　不可否認，樂視的失敗并不能歸咎于上市融資，但實際上，上市給企業(yè)帶來進一步發(fā)展機遇的同時，企業(yè)也需要承擔(dān)一定的風(fēng)險。

　　一方面，上市后企業(yè)的股權(quán)可以公開交易，購買股份并不需要企業(yè)的同意，投資方持有股份就擁有話語權(quán)，一旦投資方的股份占據(jù)優(yōu)勢時，企業(yè)的實際控制權(quán)很可能旁落，比如前兩年轟動的寶萬之爭就能說明這一點;另一方面，企業(yè)和投資方表面上看利益一致，但短期利益和長遠利益上存在沖突，對于企業(yè)發(fā)展的決策也可能產(chǎn)生分歧，尤其在企業(yè)陷入困境的時候，最容易爆發(fā)企業(yè)團隊與投資方的矛盾，反而不利于企業(yè)長期發(fā)展。

　　顯然，企業(yè)在上市之前需要做好充足的準備，才能避免被資本力量左右企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)始團隊要合理設(shè)置股權(quán)才能保持企業(yè)的主導(dǎo)權(quán)。在股權(quán)比例分配存在三條生命線，持股超過67%可以實現(xiàn)對企業(yè)的完全控制，持股超過51%可以獲得主要事項的決策權(quán)，持股超過34%可以一票否決企業(yè)重大事項。

　　實際情況下，市場上企業(yè)通過設(shè)計AB股等形式，達到同股不同權(quán)的效果，從而保證創(chuàng)始團隊對企業(yè)的控制。比如騰訊和京東都實行AB股，即使外部投資成為大股東，創(chuàng)始團隊仍然能夠主導(dǎo)企業(yè)發(fā)展布局。

　　值得注意的是，雖然上市有利于企業(yè)做大做強，但市場上卻有不少企業(yè)堅持不上市。比如華為、老干媽等企業(yè)創(chuàng)始人都曾公開表示不會上市，這又是為什么呢?

　　不妨以華為為例來進行分析，華為作為國內(nèi)手機行業(yè)的佼佼者，要想獲得上市資格顯然很輕松，但上市對華為的發(fā)展卻是有害無利。

　　首先，企業(yè)上市是將股權(quán)換取資金支持，但是從華為歷年的財報來看，充足的現(xiàn)金流說明華為并不缺錢，而退一步來看，不上市華為也有自己的融資手段;其次，華為的股權(quán)結(jié)構(gòu)給上市帶來難度，華為大量員工持有股份享受分紅，而員工與企業(yè)的利益一致保證了華為的持續(xù)發(fā)展，上市很可能動搖華為的軍心;最后，華為作為國內(nèi)的頭部手機廠商，每年都在硬件研發(fā)上投入巨大，研發(fā)創(chuàng)新保證了華為的競爭力，上市后利益沖突可能影響企業(yè)決策，此外華為無需上市提高知名度。

　　市場上有很多企業(yè)對上市趨之若鶩，但同樣有企業(yè)對上市避之不及，并不一定不上市的企業(yè)就更高尚。而是否上市需要企業(yè)根據(jù)自身情況進行判斷，不同的企業(yè)文化能夠產(chǎn)生不同的決策，上市或融資的最終目的仍是為了企業(yè)的發(fā)展。

　　微信名：廠督

　　微信ID：ichangdu