過去幾年中，科技股成為美國(guó)資本市場(chǎng)寵兒，蘋果等多家科技巨頭的市值突破了一萬億美元大關(guān)，在全球相當(dāng)搶眼。不過據(jù)外媒最新消息，美國(guó)投資銀行高盛集團(tuán)日前在研究報(bào)告中發(fā)出了警告，現(xiàn)在是賣出高增長(zhǎng)科技股的時(shí)候了。高盛表示，超高估值和政府加強(qiáng)監(jiān)管的雙重打擊正對(duì)科技股集團(tuán)構(gòu)成“危險(xiǎn)”。

　　據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，多年來，科技股一直是投資者的寵兒，因?yàn)橥顿Y人對(duì)優(yōu)秀增長(zhǎng)的渴望沒有顯示出放緩的跡象。特別是軟件公司股票今年大受歡迎，因?yàn)樗鼈兊睦麧?rùn)率很高，而且不受全球貿(mào)易變化影響。然而，高盛對(duì)其“過高”的估值，以及投資者對(duì)大型科技公司面臨的反壟斷調(diào)查過于樂觀，敲響了警鐘。

　　高盛首席美國(guó)股票策略師科斯廷(David Kostin)在報(bào)告中表示：“市場(chǎng)集中度上升和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)存在，可能最終拖累科技公司基本面，如今和歷史相比較，高增長(zhǎng)科技公司的估值溢價(jià)太高，尤其是軟件公司，現(xiàn)在的估值水平是互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來的最高水平。”

　　據(jù)悉，信息技術(shù)行業(yè)引領(lǐng)了今年美國(guó)資本市場(chǎng)的反彈，科技股股價(jià)上漲了22%，高于2019年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)15%的漲幅，但這一反彈也將科技股估值推高到了極高的水平。

　　高盛集團(tuán)指出，在一系列指標(biāo)上，科技行業(yè)的估值溢價(jià)比其10年平均水平高出兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。該銀行表示，在科技股中，軟件類股目前的市盈率最高，接近互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂峰。

　　科斯廷說：“歷史表明，市銷率(資本市值相較銷售收入的比值)最高的股票長(zhǎng)期表現(xiàn)弱于同行。一般來說，這些公司在超過增長(zhǎng)預(yù)期時(shí)，表現(xiàn)出與廉價(jià)股票相同的上漲優(yōu)勢(shì)，但在業(yè)績(jī)低于預(yù)期時(shí)，下跌幅度更大。”

　　微軟今年在軟件類股中居于領(lǐng)先地位，今年以來上漲了30%。

　　此外，美國(guó)司法部對(duì)谷歌、臉書、亞馬遜、蘋果等大型科技公司的反壟斷調(diào)查，也加劇了高盛對(duì)科技行業(yè)的熊市憂慮。

　　高盛集團(tuán)建議客戶在科技公司遭遇反壟斷訴訟時(shí)減少對(duì)目標(biāo)公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口(即持股規(guī)模)。

　　科斯廷說，“市場(chǎng)沒有反映出多少擔(dān)憂，但歷史表明，在反壟斷訴訟和最終達(dá)成和解之間，科技公司估值和股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)下跌，這些反壟斷案件花了數(shù)年時(shí)間才解決，而在達(dá)成和解之后，相關(guān)公司的銷售增長(zhǎng)也會(huì)放緩。”(騰訊科技審校/承曦)