3月18日，港股股王騰訊最新財報出爐。

　　騰訊第四季度收入1057.67億元，同比增長25%，Non-IFRS凈利潤254.84億元，同比增長29%，高于市場預(yù)期，凸顯其強(qiáng)大內(nèi)生動力。

　　受云業(yè)務(wù)高速增長、小程序活躍生態(tài)等強(qiáng)勁業(yè)績板塊的帶動，騰訊獲得高達(dá)34家以上投行給出的“買入”等積極評級。外資投行中高盛給出騰訊最高目標(biāo)價490港元，內(nèi)資券商中信建投則給出了目前最高目標(biāo)價494港元。

　　國內(nèi)外投行一致看好騰訊新一年業(yè)績表現(xiàn)，手游出海、云業(yè)務(wù)、金融科技、小程序等繼續(xù)被寄以厚望。

　　而最近幾個交易日，騰訊股價表現(xiàn)十分逆勢堅(jiān)挺。港股通數(shù)據(jù)顯示，截止3月13日，騰訊連續(xù)1日、5日、20日、60日均呈現(xiàn)資金凈流入，最近一日更是流入高達(dá)22.36億元，一直位列港股通資金凈流入榜單第二位。

　　C端：消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利加速釋放

　　最新財報數(shù)據(jù)顯示，2019年，騰訊微信月活繼續(xù)增長達(dá)到11.648億，收費(fèi)增值服務(wù)訂購賬戶數(shù)1.8億，同比增長12.4%。其中騰訊音樂Q4在線音樂付費(fèi)用戶達(dá)到3990萬，同比增長47.8%，環(huán)比上一季度凈增加450萬。同樣騰訊視頻付費(fèi)會員數(shù)達(dá)1.06億。

　　騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)2019年實(shí)現(xiàn)收入同比增長13%至2000億元，其中社交網(wǎng)絡(luò)收入增長17%至852.81億元，增長主要反映直播服務(wù)及視頻流媒體訂購等數(shù)字內(nèi)容服務(wù)的收入增長。同時，騰訊社交及其他廣告收入連續(xù)多個季度保持高速增長，四季度增長37%至人民幣162.74億元。

　　作為股王騰訊的基礎(chǔ)盤，數(shù)字內(nèi)容板塊預(yù)期表現(xiàn)堅(jiān)挺，有望一掃市場對社交紅利觸頂?shù)年庼差A(yù)期。

　　而前幾日騰訊音樂和閱文集團(tuán)超預(yù)期的業(yè)績也表明，騰訊大內(nèi)容板塊潛力正在釋放，以IP為核心的多元變現(xiàn)正在音樂、視頻、游戲等多個領(lǐng)域取得成果，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容長期價值的可持續(xù)性正逐步凸顯。

　　從夏天的《陳情令》、《全職高手》到冬天的《慶余年》，再到今年春節(jié)期間的《三生三世枕上書》，近兩年幾乎每一部熱門劇中都可見騰訊的身影。公開數(shù)據(jù)，2019年騰訊視頻共上線國產(chǎn)劇149部，電視劇頻道單日播放量創(chuàng)下紀(jì)錄，峰值突破15億。

　　“宅經(jīng)濟(jì)”也正成為當(dāng)下熱點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計，在線視頻行業(yè)的總使用時長在春節(jié)期間下降約1.8%，但今年，用戶的總使用時長出現(xiàn)了6.5%的增長。在優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊視頻三大平臺中，從DAU數(shù)據(jù)來看，愛奇藝和騰訊視頻旗鼓相當(dāng)，人均使用時長方面，愛奇藝和騰訊視頻約為100分鐘，優(yōu)酷則為67.4分鐘。

　　安信證券表示，騰訊非游戲增值服務(wù)收入主要驅(qū)動力來自于騰訊視頻及騰訊音樂的貢獻(xiàn)，預(yù)期會員的季度增速隨內(nèi)容上新正�；瘜⒒嘏�，2020 年或迎來視頻行業(yè)提價。

　　而近期游戲也成為緩解焦慮情緒的精神舒緩劑，2019年整個游戲行業(yè)受到版號收緊影響，而當(dāng)前“宅經(jīng)濟(jì)”下則出現(xiàn)復(fù)蘇勢頭。除了國內(nèi)游戲出現(xiàn)長生命周期火爆現(xiàn)象，海外版圖已經(jīng)成為市場對騰訊游戲的新看點(diǎn)。

　　《PUBG Mobile》被譽(yù)為最成功的國內(nèi)出海游戲，目前已在200多個國家和地區(qū)發(fā)行，在中國大陸地區(qū)外共獲得6億次下載;而動視暴雪Q4財報顯示，其與騰訊合作的另一熱門手游《使命召喚：現(xiàn)代戰(zhàn)爭》上市 3 天就吸金 6 億美元。

　　近年來，受版號政策影響，中國游戲廠商紛紛加速國際化進(jìn)程，積極拓展海外市場。2019年末游戲工委和IDC聯(lián)合發(fā)布的《2019年中國游戲產(chǎn)業(yè)》報告顯示，2019年中國自主研發(fā)游戲海外市場實(shí)際銷售收入達(dá)115.9億美元，增長率高達(dá)21%，覆蓋地區(qū)包括東南亞中東等新興游戲市場和美日韓等成熟游戲市場。

　　其中，騰訊憑借多年海外游戲業(yè)務(wù)并購?fù)卣�，已�?jīng)打造了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)壁壘。從騰訊海外游戲版圖來看，動視暴雪、拳頭公司、Epic、Supercell等各國頭部游戲公司已被騰訊收入囊下，為后續(xù)海外游戲拓展奠定基礎(chǔ)。

　　安信證券指出，2020年騰訊海外游戲收入增量主要來自于合并Supercell和新游戲以及《PUBG Mobile》和《使命召喚》手游的全年收入增長;展望未來，盡管《英雄聯(lián)盟》手游上線時間待定，但其上線對于公司游戲進(jìn)軍多個海外市場有極為重要的意義。

　　之前由于版號原因?qū)е沦Y本市場認(rèn)為騰訊游戲、乃至社交業(yè)務(wù)已經(jīng)遇到天花板，但是通過這一年多的努力，騰訊再度向市場證明，騰訊還是當(dāng)年的騰訊，其C端市場的王冠仍在。騰訊股價在最近十年上漲近百倍而成長為今天中國乃至世界最重要的互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一，現(xiàn)在的內(nèi)生動力不減當(dāng)年。

　　B端：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)擁抱未來

　　騰訊還是當(dāng)年的騰訊，但又有不同。因?yàn)椋瑥?018年3季度以來，其C2B戰(zhàn)略快速開花結(jié)果。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，騰訊金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊全年收入1014億元，同比增長39%，占整體收入比高達(dá)27%，與網(wǎng)絡(luò)游戲板塊并駕齊驅(qū)，成為實(shí)至名歸的雙引擎。

　　其中，云業(yè)務(wù)收入極為亮眼。

　　年報顯示，2019年，騰訊云實(shí)現(xiàn)收入超過170億元，同比增長86%。

　　騰訊云去年三季度營收就已經(jīng)突破100億，正在以飛快的增速邁向“200億”新臺階。而上個財報中，騰訊云單季度收入為47億元，同比仍保持80%的高增長，其營收規(guī)模相比阿里云同期92.91億元的總收入差距不足2倍，但已在增速上超過了阿里云、亞馬遜AWS和微軟Azure的同期表現(xiàn)。

　　不止是速度快，騰訊云更保持了“內(nèi)核穩(wěn)”。數(shù)據(jù)顯示，2019年，騰訊云多個核心指標(biāo)均破“100”：全年收入突破100億，全網(wǎng)服務(wù)器超100萬，騰訊的帶寬峰值也突破100T，后兩個領(lǐng)域，更超過阿里云成為全國第一。這標(biāo)志著，騰訊服務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模、承載的網(wǎng)絡(luò)流量已經(jīng)邁入全球第一梯隊(duì)。

　　2019年12月底，騰訊旗下的QQ產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)全量上云。以QQ全量上云為代表的自研上云是行業(yè)趨勢，不僅能給自研業(yè)務(wù)帶來效率提升和技術(shù)保障，更是給外部客戶證明騰訊云服務(wù)能力的最佳方式。同時，微信、《王者榮耀》也已實(shí)現(xiàn)灰度上云。按照2019年初提出的目標(biāo)，騰訊將在三年內(nèi)把所有增量業(yè)務(wù)都上云，2020年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)50%的增量上云。

　　開源協(xié)同上，騰訊內(nèi)部開源方面，整體代碼開源率由 2019 年年初的 20% 增長至年底的 70%，2019 年騰訊內(nèi)部新增協(xié)同代碼庫超過 4400個，Q4 較 Q1 增長了 56.3%;外部開源方面，截至 2019 年年底，騰訊在 Github 自主開源項(xiàng)目數(shù)為 92 個，貢獻(xiàn)者超過 1000 個，獲得 Star 數(shù)超過 27 萬，在 Github 全球公司貢獻(xiàn)榜上的排名穩(wěn)居前十。

　　另一方面，騰訊還在2019年底發(fā)布了SaaS 生態(tài)“千帆計劃”，通過整合如云服務(wù)及企業(yè)微信等騰訊內(nèi)部資源，聯(lián)合外部SaaS企業(yè)，以培育更多垂直領(lǐng)域SaaS 解決方案。

　　正如騰訊高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群總裁湯道生所說，“C2B是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要抓手，也是騰訊的獨(dú)特優(yōu)勢。” 而從產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體生態(tài)看來，2019年，其成績單靚麗：過去一年，騰訊云合作伙伴數(shù)量增長40%，覆蓋金融、政務(wù)、教育、醫(yī)療、文旅等多個行業(yè);騰訊云聯(lián)合行業(yè)合作伙伴在19個行業(yè)共同打造了100多個解決方案，共同服務(wù)客戶超過20萬家，2019年來自合作伙伴業(yè)務(wù)的收入在整個騰訊云占比達(dá)到了30%。

　　IDC最新發(fā)布的《中國公有云服務(wù)市場(2019Q3)跟蹤》報告顯示，2019年Q3中國公有云IaaS市場規(guī)模達(dá)144.6億人民幣，同比增長62.2%，阿里云、騰訊云、金山云作為互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商前三企業(yè)。

　　在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，騰訊云持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。國內(nèi)超過一半的游戲公司是騰訊云的客戶。根據(jù)IDC報告，騰訊云在電商類公有云服務(wù)、視頻云流量、游戲類公有云服務(wù)、社交資訊類公有云服務(wù)、交通出行類公有云服務(wù)等領(lǐng)域的市場占有率均為第一。

　　毫無疑問，騰訊云為代表的騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大網(wǎng)已經(jīng)織開，在新一輪數(shù)字新基建中，正在發(fā)揮出影響力，同時也已經(jīng)成為騰訊未來增長的新一極。