“我不用再為回答京東能否盈利這個問題而費口舌了。這問題從2008年第一次推動投資京東開始糾纏了我近十年。”

　　5月8日京東集團(tuán)發(fā)布2017年第一季財報后，創(chuàng)世伙伴合伙人周煒在微博上發(fā)表了上述評論。

　　時任KPCB中國主管合伙人的周煒在2010年末時主導(dǎo)投資了京東，當(dāng)時，有很多人質(zhì)疑京東60多億美元的估值過高，不值得投資，但周煒堅持自己的想法：“看京東只看增長曲線，不看數(shù)據(jù)，難以想象它和初創(chuàng)企業(yè)一樣高速。還有一個關(guān)鍵原因是劉強(qiáng)東個人。我?guī)湍阋黄鸢l(fā)展，我希望不僅賺錢，還能名利雙收，就像京東上市，敲鐘的時候我站在老劉身邊，可以分享榮耀。”

　　周煒一語中的，已成為國內(nèi)電商巨頭的京東不僅成功在納斯達(dá)克上市，而且如他所預(yù)測的三年估值翻倍，并且順利實現(xiàn)盈利。

　　在國內(nèi)投資人群體，周煒一直頗為低調(diào)，盡管他曾主導(dǎo)投資京東、宜信、喜馬拉雅、秒拍、融360等知名公司。在創(chuàng)立創(chuàng)世伙伴資本之前，周煒很少面對媒體，也并不熱衷于社交。

　　但如今周煒需要做出改變。對他來說，出來做投資就是創(chuàng)業(yè)，如果沒有足夠影響力找到想要的項目，就需要從成千上萬個項目里逐一篩選，成本非常高，團(tuán)隊也會很累。

　　為了讓更多“對口味”的創(chuàng)業(yè)者看懂創(chuàng)世伙伴資本，周煒需要走出去。近日接受騰訊科技專訪時，周煒與我們詳細(xì)分享了自己的投資理念，以及對出海、金融科技、人工智能等熱門領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的趨勢判斷。

　　在位于望京的新辦公室落地窗前，周煒指著近處的幾棟大廈告訴騰訊科技：“一下科技、秒針、數(shù)集等公司都在這附近。”周煒將新基金的辦公地址選在這里，是為了以后能離被投企業(yè)更近，也為了更接地氣。這和創(chuàng)世伙伴資本的創(chuàng)立時的理念相同，周煒想做一支伴隨創(chuàng)業(yè)公司一起成長，提供高附加值的基金。

　　創(chuàng)業(yè)十年的三個重要認(rèn)知

　　作為一名創(chuàng)業(yè)者出身的投資人，周煒在金融創(chuàng)業(yè)的泥潭里摸爬滾打過第一個十年。

　　1994年時，還在讀大學(xué)的周煒以實習(xí)生身份加入了實達(dá)。這是一個平均年齡是26歲的公司，最初的創(chuàng)業(yè)資金都是由幾個大學(xué)生湊起來的。2003年時，他又做了一家以支付業(yè)務(wù)為主的公司，直到2005年，周煒決定賣掉公司去讀沃頓商學(xué)院讀MBA。

　　從中最早的“創(chuàng)業(yè)十年”里，周煒總結(jié)了三個認(rèn)知：

　　第一，做事要結(jié)果導(dǎo)向，只認(rèn)業(yè)績。周煒表示，自己到了這個歲數(shù)似乎仍然沒有那么成熟，還是比較直接。“別扯淡，事情做成再說。投資的話，肯定首先是賺錢，至少你中間的過程，節(jié)點上能看見，沒有這些東西混不下去。”

　　第二，永遠(yuǎn)看員工的最優(yōu)點。他希望員工能把這個特長能發(fā)揮到極致，但也不追求員工沒有短板，只要不是道德品質(zhì)問題，都可以接受。

　　第三，認(rèn)識到資本的力量。有時候產(chǎn)品和銷售做得再棒，也可能會被資本毀掉。

　　“作為一個投資人，在某些業(yè)務(wù)上永遠(yuǎn)不如團(tuán)隊成員更成熟。”這也是周煒經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)后，總結(jié)出來的投資經(jīng)驗。他認(rèn)為，只給錢不干涉的投資機(jī)構(gòu)，也會比那些做出過多干涉的機(jī)構(gòu)好。一個優(yōu)質(zhì)的投資人，應(yīng)該定大格局，為創(chuàng)業(yè)者制定重要戰(zhàn)略，而不是在細(xì)節(jié)上過多要求。

　　投資十年的方法論總結(jié)

　　2007年，周煒加入KPCB(凱鵬華盈)，并參與創(chuàng)建了凱鵬華盈中國基金，直到2017年從KPCB離開，創(chuàng)立屬于自己的創(chuàng)世伙伴資本，這又是一個投資的十年。

　　周煒表示，其實前面四年一直沒有找對路，在后面的六年才有了真正的感覺。

　　這種感覺很奇妙：“每到一個時間節(jié)點，我就會有一個感覺，有一件事情在某個行業(yè)可能該發(fā)生了，這是量變到質(zhì)變的過程。”

　　比如，在2012年底周煒決定投資喜馬拉雅時，周煒就對行業(yè)做了三個判斷：“無線互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到一定程度后，人機(jī)交流的界面應(yīng)該有各種各樣的公司，文字、圖片都有了，而音頻和短視頻還沒有。當(dāng)時，我就有兩個判斷：第一，發(fā)展到這個時候，內(nèi)容會變得很值錢;第二，要開始付錢了，因為Ecosystem已經(jīng)建完善，應(yīng)用層面的東西變得很值錢。有了這兩個判斷，我們開始找音頻和視頻項目，開始集中看這條賽道。

　　周煒的投資方法很簡單：通過大環(huán)境變化、市場變化和行業(yè)生命周期來確定賽道，然后所有人集中在一個賽道深入研究，最后再在其中找到一家最合適的公司。

　　當(dāng)時，周煒把行業(yè)內(nèi)做的最好的音頻平臺都聊了一遍，最后選擇了喜馬拉雅。原因就是他的第三個判斷：內(nèi)容、平臺和UGC中，因為版權(quán)價格過高，他排除了PGC，又因為國內(nèi)做東西質(zhì)量一般，他排除了UGC，最終選擇了能夠賺到錢的平臺類產(chǎn)品。

　　“我們投資任何一個項目都必須要說出理由，為什么就投這家，而不是其他公司。”即使在2016年投資市場最瘋狂的時候，周煒的團(tuán)隊仍然保持克制，他希望能夠看透行業(yè)，而不是因為大家都說“這個領(lǐng)域特別好”，便立即出手。在這十年里，周煒一直用這樣的投資理念管理團(tuán)隊，并尋找合適的被投企業(yè)。

　　周煒透露：“我經(jīng)常問團(tuán)隊一個問題：‘你要想想為什么是你’。這句話非常重要，每個人都想成就自己，10萬VC從業(yè)人員，你憑什么做那個出類拔萃的?問這個問題后你會想想自己的做事方法跟別人到底有什么不一樣。”

　　對周煒來說，判斷任何一個領(lǐng)域的公司，一般只有兩三個環(huán)節(jié)，只要抓住了，基本上就成功了。

　　”就像在解一道代數(shù)題，它有30個、50個變量，這種公式?jīng)]有人能解得出來。但如果經(jīng)過一段時間的觀察和思考以后，我就可以把其中對最終的結(jié)果產(chǎn)生的作用很小的變量都刪除，只剩2-3個變量，而這些變量決定了96%、97%的結(jié)果，這個公式就很容易解開。“

　　周煒說這種感受是一種“通透”的感覺。“別人說讀書先是書越讀越厚，然后就越讀越薄，我覺得我這10年正好經(jīng)歷了‘越讀越厚、越讀越薄’的過程，到現(xiàn)在，這本書在我手上是非常薄的。”

　　創(chuàng)新金融在十年內(nèi)將迎來大爆發(fā)

　　周煒目前重點關(guān)注創(chuàng)新金融、中國公司出海、創(chuàng)新技術(shù)以及大數(shù)據(jù)、人工智能、泛娛樂內(nèi)容平臺等領(lǐng)域。

　　以金融為例，在從業(yè)的十年時間里，周煒能投出宜信和融360這樣成功的案子，和之前創(chuàng)業(yè)做支付相關(guān)的經(jīng)歷不無關(guān)系。

　　當(dāng)初，他參與的第一家創(chuàng)業(yè)公司做的是信用卡支付，不僅做硬件，還教客戶如何設(shè)立風(fēng)險管理機(jī)制，并防止盜刷。中國第一個多行公用的POS系統(tǒng)，就是周煒推動做的。

　　在周煒的理念里，做金融最關(guān)鍵的一步，就是風(fēng)控。

　　“我們投的公司沒有一個是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者做的，全都是以金融為起點。因為金融首先是風(fēng)險，第一個要知道的詞就是風(fēng)險認(rèn)知。純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者跳到金融里就是不同的金融了，會出很多問題。今天，我們看到的很多這個領(lǐng)域的問題，是因為那些人完全不理金融最基本的要求就開始瘋狂擴(kuò)張，那一定會出問題。”周煒非常反感互聯(lián)網(wǎng)金融這個以“互聯(lián)網(wǎng)”開頭的稱謂，而更愿意將所投領(lǐng)域稱之為“創(chuàng)新金融”，在尋找獨角獸時，也更傾向于尋找金融背景的創(chuàng)業(yè)者。

　　因此，周煒從征信入手，逐步切入P2P和平臺，陸續(xù)投資了國政通、宜信、中天嘉華和融360。

　　“創(chuàng)新金融的核心是經(jīng)驗，從基礎(chǔ)技術(shù)層面創(chuàng)新到渠道創(chuàng)新，再到產(chǎn)品創(chuàng)新，最重要的是提升效率，以及削減地域限制。”

　　在征信投資中，周煒認(rèn)為國內(nèi)最大的問題是很多數(shù)據(jù)都有殘缺。只有當(dāng)數(shù)據(jù)是完整的時候，征信鏈條才能完整。

　　在征信之后，周煒認(rèn)為P2P可以算的上是非常顛覆性的創(chuàng)新。他用早期的投資項目宜信來舉例：2008年時中國的創(chuàng)新金融還很少，但P2P的出現(xiàn)，可以將貸款環(huán)節(jié)中最重要的節(jié)點——銀行繞過去，加之團(tuán)隊風(fēng)險很低，就迅速確定了投資。

　　除此之外，融360和京東金融是周煒認(rèn)為做的很漂亮的“模型”，又有技術(shù)又有平臺，很難被顛覆，最后很有可能會發(fā)展成為綜合的金融集團(tuán)。

　　在創(chuàng)新金融領(lǐng)域，周煒錯過了校園貸，但是他并不后悔。在剛接觸校園貸時，他認(rèn)為中國整體的財商和財富教育仍然相對落后，所以針對財商教育缺乏的大學(xué)生的校園貸會出現(xiàn)很多社會問題。因此沒有接受這種模式。

　　“在今后十年，中國創(chuàng)新金融領(lǐng)域創(chuàng)造出來的獨角獸的總數(shù)，會超過過去15年創(chuàng)造的所有的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸數(shù)量的總和。”談及金融行業(yè)發(fā)展趨勢，周煒告訴騰訊科技。

　　以下是騰訊科技整理的采訪實錄：

　　1、談技術(shù)創(chuàng)新：若無突破將會造成行業(yè)整體衰退

　　周煒：今后兩年，創(chuàng)新金融和泛娛樂平臺會出現(xiàn)一堆成績，再往后推，我認(rèn)為是技術(shù)驅(qū)動會是重點。

　　技術(shù)創(chuàng)新是必須要有的，模式創(chuàng)新是現(xiàn)在已經(jīng)有的。技術(shù)創(chuàng)新需要一個非常堅實的技術(shù)基礎(chǔ)，尤其對底層技術(shù)。而在底層技術(shù)領(lǐng)域，中國目前還是比較弱的，不管從手機(jī)，是機(jī)器人，還是從無人駕駛，最最核心的東西(比如操作系統(tǒng))我們中國一直沒有。

　　我在2013年、2014年，覺得應(yīng)該有一些技術(shù)性的東西出現(xiàn)，中國互聯(lián)網(wǎng)過去十多二十年，在TMT領(lǐng)域幾乎沒有通過技術(shù)取勝的公司。

　　中國在今天如果還不能在技術(shù)上有創(chuàng)新，最后的結(jié)果可能就是整體衰退。換句話說，倒推兩年，如果這個技術(shù)創(chuàng)新還沒發(fā)生，我們就要為自己的孩子擔(dān)心了，因為他們會處在一個衰退的世界。一個衰退的世界是很可怕的。

　　從技術(shù)創(chuàng)新來說，我現(xiàn)在有一個比較深刻的感覺，這一代的創(chuàng)新不像無線互聯(lián)網(wǎng)那樣，那么簡單、直接，現(xiàn)在是結(jié)合了很多的東西的，比如VR、AI，機(jī)器人技術(shù)、硬件的關(guān)節(jié)，很多東西融到一起。我認(rèn)為是所謂的跨界技術(shù)整合的創(chuàng)新時代，AI、機(jī)器人，包括硬件必須跟上，載體必須要有新的載體。

　　我認(rèn)為下一步在技術(shù)創(chuàng)新的公司上。舉個例子來說，現(xiàn)在硬件在復(fù)興，比如操作系統(tǒng)都掌握了，但很可能會有開源，目前也是有，安卓的系統(tǒng)本身是給機(jī)器人設(shè)計的。

　　到了一個時間點，中國會有一些技術(shù)，不是頂尖的，但是它的整合能力、應(yīng)用能力、商業(yè)化能力，以及成本控制能力，能讓它做出一個好的東西。

　　我認(rèn)為這可能是下一步的一個機(jī)會，硬件復(fù)興、人機(jī)互動，這些東西會是下一個無線互聯(lián)網(wǎng)，也是我們下一步基金要投的，我覺得我們可能在這里面享受又一個十年的高速成長期，現(xiàn)在還處在一個特別早的階段。

　　我們有機(jī)會看到底層創(chuàng)新，它在應(yīng)用層面有技術(shù)、也有巨大市場，可以低成本生產(chǎn)制造，我覺得是眼前就看得到的東西。在中國的機(jī)會先從應(yīng)用開始，但未來一定要有真正的技術(shù)。

　　2、談新零售：循序漸進(jìn)用技術(shù)提升效率的過程

　　周煒：不存在新零售這種東西，所謂的新零售，說白了還是在談怎么樣用技術(shù)提升效率，這不是新零售，這只是一個循序漸進(jìn)地提升過程，在中國早就用了。比如人流分析、地價分析，用數(shù)字方式可以分析，用統(tǒng)計數(shù)據(jù)的方式來更有效率的安排銷售。

　　最大的區(qū)別就是，現(xiàn)在的技術(shù)手段可以有太多以前沒有的方法來采集，比如逛商店時，顧客的表情在柜臺上采集，商家就能就知道顧客喜不喜歡。所有東西都可以記錄，現(xiàn)在采集的數(shù)據(jù)維度是過去的幾百倍，再加上現(xiàn)在技術(shù)手段，可以做到針對個人，給一個單獨的環(huán)境，跟別人的不一樣，這就是我認(rèn)為唯一的可以稱之為新零售的區(qū)別。

　　零售行業(yè)就是物流和渠道，供應(yīng)鏈和渠道的平衡，現(xiàn)在京東和阿里在大數(shù)據(jù)上，可能是現(xiàn)在所有公司里面實現(xiàn)最好的兩家。

　　3、談出海：看好中國公司虛擬文化產(chǎn)品的出海

　　周煒：做風(fēng)險投資，對這個行業(yè)和公司的生命周期有一個大概的判斷，是一個成長期要十年才能長大，還是兩三年就結(jié)束了。先判斷大趨勢，然后才會再去判斷具體的某一個行業(yè)。虛擬經(jīng)濟(jì)模式輸出，這個優(yōu)勢在中國越來越明顯。

　　當(dāng)年中國在通訊領(lǐng)域我們就有后發(fā)優(yōu)勢，美國大量在用BP機(jī)的時候，我們已經(jīng)徹底沒人用了。當(dāng)我們開始發(fā)展的時候，這個新技術(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了，我們不存在沉沒成本。

　　一樣的道理，現(xiàn)在中國的虛擬產(chǎn)品出海的阻礙是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于實體產(chǎn)品，國外不太存在所謂固有的觀點，說中國的產(chǎn)品質(zhì)量不好，虛擬領(lǐng)域不存在這個問題，而且很多人根本不知道他玩的是中國人開發(fā)的游戲。

　　中國現(xiàn)在應(yīng)用方面有很多創(chuàng)新，夠克服文化障礙的這種團(tuán)隊越來越多。年輕的一代，留學(xué)、美劇，文化上的差異比較小，我們的開發(fā)者是全世界最大的群體，很強(qiáng)烈的競爭意識，在其他國家看不到這個狀況，你可以稱之為瘋狂，當(dāng)它最后贏家出來的時候，整個贏家是非常有戰(zhàn)斗力的。相比美國公司，中國公司的適應(yīng)能力更強(qiáng)。

　　隨著中國有越來越多的相對創(chuàng)新的應(yīng)用出來，這些應(yīng)用但凡只要在國際上有市場，中國公司就應(yīng)該把它推出去。比如，直播就漲的非�？�。

　　4、談電動車和自動駕駛：阻礙在于人和機(jī)器的決策機(jī)制的區(qū)別

　　周煒：無人車的發(fā)展中國在全球范圍有優(yōu)勢。我覺得阻礙在于，人的模糊的決策機(jī)制和電腦非常清晰的決策機(jī)制的區(qū)別，未來怎么解決倫理問題?

　　中國的基礎(chǔ)技術(shù)層面創(chuàng)新很難，原來的汽車領(lǐng)域配件公司，關(guān)鍵的配件，比如剎車系統(tǒng)、防抱死系統(tǒng)，全世界就那么幾家公司，因為這是生死相關(guān)的，一般公司做出來的東西，汽車廠是不敢采用的，一旦出事故，整個車型就廢掉了。過去我們主要投電池管理系統(tǒng)等和核心系統(tǒng)無關(guān)的領(lǐng)域，無非就是使用時間長短，和生死無關(guān)�，F(xiàn)在我們會看的更進(jìn)一步。

　　5、談人工智能：永生是可能的

　　周煒：我跟我太太說得非常直接，我的兒子這一輩，將有兩個重要的變化和經(jīng)歷，其中一個是可能的，一個是必須的。“可能的”是永生，他現(xiàn)在才八歲，還有好幾十年可以去等;第二個，就是人工智能可以跟人一樣，這點我百分之百肯定，一定會發(fā)生。

　　第一，在底層技術(shù)上面，我們真的沒有優(yōu)勢，但我們會是應(yīng)用大國，找到很好的市場商用化。技術(shù)平臺不一定完全是我們的，中國可以做場景創(chuàng)新、內(nèi)容創(chuàng)新。AI、機(jī)器人技術(shù)跟過去的互聯(lián)網(wǎng)時代很像，互聯(lián)網(wǎng)時代是我們不掌握操作系統(tǒng)，但在它的產(chǎn)業(yè)鏈條上，從零部件的生產(chǎn)、手機(jī)組裝、品牌到操作系統(tǒng)，雖然操作系統(tǒng)我們沒有，但前面都是最大，應(yīng)用開發(fā)體量最大，消費者最大，支付系統(tǒng)代表的生態(tài)環(huán)境最完善，一個鏈條上一共六個點，我們在五個點上都是全世界最牛的，所以我們出現(xiàn)了這么多大公司。

　　下一代，我認(rèn)為是一個所謂的跨界技術(shù)整合的創(chuàng)業(yè)，AI、機(jī)器人、硬件、新的載體，類似于當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)，中國仍然有機(jī)會。

　　第二，人都是缺點很多的，機(jī)器人我可以做到?jīng)]有缺點。大家講藝術(shù)，藝術(shù)也無非就是一堆的電子信號的組合，從概率來說，只要有足夠發(fā)達(dá)的元器件，你可以造出一個機(jī)器人來，它所有的思維過程跟人沒有區(qū)別。不要把人想象的很復(fù)雜，人的行為就是電子信號。舉個例子來說，你愛上一個人了，為什么?其實就是腦子里化學(xué)反應(yīng)，在荷爾蒙參與的化學(xué)反應(yīng)產(chǎn)生了一系列的電流，讓你覺得她特別好，這都是完全可以用機(jī)器實現(xiàn)的。

　　6、談VC升級：更專業(yè)更精的VC，才能存活下來

　　周煒：VC要升級，為什么要升級?因為競爭環(huán)境變了，其中一個重要的環(huán)境變化，就是BAT這些大機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)斗變得很強(qiáng)大，人家這種資源就像富二代、官二代一樣，什么都強(qiáng)，關(guān)鍵是人家還努力。

　　在這種壓力下，再加上資本泛濫，結(jié)果可能會出現(xiàn)一個現(xiàn)象：在一段時間里，劣幣驅(qū)逐良幣，造成真正優(yōu)秀的投資人可能就離開這個市場。

　　對我們來說，要走更專業(yè)的路線，不可能面面俱到。我有我的基因，我們要更專，我們看得比其他機(jī)構(gòu)深。

　　未來能活下來的投資機(jī)構(gòu)，要走的路要么是特別專注，特別精的。我在董事會層面所說的，對公司的附加值，是董事會層面的大格局的討論，而不是給你想辦法解決一下微小的事。投資機(jī)構(gòu)提供的見解應(yīng)該是拿錢買不到的才對。未來VC生存的另外一條路就是變得很大，大而不倒。

　　我們走的是專而精的一條路，所以今后幾年可能資本市場，VC、PE投資人會有很大的振蕩，有些人就離開了。我們希望我們能夠通過我們更專而精的方式渡過這個階段，未來還能繼續(xù)跟大家一起玩。(來源：騰訊科技)