Lyft上市為Uber實現1200億美元IPO估值鋪平道路

　　據外媒報道，硅谷最著名的科技初創(chuàng)企業(yè)以驚人的估值籌集了大量資金。投資者現在非常樂意押注于尚未盈利的但卻快速增長的初創(chuàng)公司。打車服務公司Lyft的成功上市無疑為Uber實現1200億美元的IPO估值鋪平了道路。

　　哥倫比亞商學院教授萊恩-謝爾曼(Len Sherman)表示：“沒有哪家公司融資和虧損的速度比得上優(yōu)步和Lyft。”

　　Lyft上周四開啟了IPO，籌集了23億美元。這開啟了一波預期中的美國科技IPO熱潮。上周五，該公司股價在首日交易中上漲了8.7%，這使這家叫車公司的市值達到了224億美元，接近菲亞特-克萊斯勒公司230億美元的市值。

　　這使Lyft成為2019年迄今為止美國規(guī)模最大的IPO，也是自2017年Snap上市以來美國科技公司規(guī)模最大的IPO。不過，隨著美國占主導地位的打車服務優(yōu)步最早在下月進行IPO，Lyft公司可能會很快失去其最大規(guī)模IPO的桂冠。

　　優(yōu)步的銀行家和投資者認為，優(yōu)步的估值可能達到1000億美元或更高，這可能使其成為美國公司歷史上規(guī)模最大的IPO。華爾街對Lyft的認可程度強化了這一論斷。

　　一位投資者表示，鑒于Lyft的早期業(yè)績，“1200億美元的估值對于優(yōu)步來說并不是不合理的事情”。

　　Lyft的IPO大獲成功

　　僅在路演兩天后，Lyft的IPO就獲得了超額認購。該公司在定價前夕提高了其預期價格區(qū)間，并增加了發(fā)行股票的數量。投資者和銀行家們表示，他們對新一批高增長企業(yè)的渴望正在被重新點燃。

　　優(yōu)步早期投資者、前顧問布拉德利-塔斯克(Bradley Tusk)表示：“Lyft IPO的需求非常強勁，而優(yōu)步在一個月后就會進行IPO，這是一個很好的跡象。”

　　但優(yōu)步和Lyft不僅在估值方面創(chuàng)下紀錄，而且在虧損方面也很嚴重。這兩家公司現在都在虧損，高管們向投資者表示，實現盈利不是短期的事情。

　　優(yōu)步去年的凈虧損額從2017年的45億美元降至33億美元。優(yōu)步的業(yè)務范圍包括從遍布幾大洲的打車和食品配送服務到貨運預訂服務和飛行出租車業(yè)務。僅在美國和加拿大運營的Lyft，2018年的虧損額增長了32%至9.11億美元。

　　多年來，這兩家公司在激烈地爭奪市場份額，都依賴穩(wěn)定的風險資本來補貼起其不斷下調的載乘費。據企業(yè)服務數據庫公司Crunchbase的數據顯示，自2009年成立以來，優(yōu)步已通過股票和債券融資活動籌集了逾240億美元。而Lyft在IPO之前籌集了不到50億美元的資金。

　　會計公司CohnReznick的執(zhí)行合伙人亞歷克斯-卡斯泰利(Alex Castelli)表示：“這些公司需要大量資金來進行競爭并保持增長。”

　　驚人的虧損額

　　即使在如今大量高估值的“獨角獸”群體中，優(yōu)步和Lyft損失的資金數量也十分突出。

　　計劃在4月份上市的圖片社交網絡Pinterest表示，它在去年的凈虧損額下降了一半至6300萬美元。在最近一輪私人融資活動中，這個圖片社交網絡的估值超過了120億美元。

　　在線旅游房屋租賃服務Airbnb的上一次融資活動發(fā)生在2017年，當時的估值為310億美元。該平臺沒有披露太多財務信息，但它表示，2017年和2018年，按稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)計算，它已實現了盈利。

　　盡管谷歌和Facebook在上市時已經實現了利潤，但最近一些大型科技公司在上市時仍處于虧損狀態(tài)。音樂流媒體服務公司Spotify在2018年進行了直接上市，而它在此前一年中虧損了12.4億歐元(約合13.9億美元)，Snap公司在上市前一年中虧損了5.15億美元。

　　據佛羅里達大學的金融學教授杰伊-里特(Jay Ritter)收集的數據顯示，去年，81%的公開上市的美國公司在IPO之前的過去12個月中出現了虧損。這與2000年互聯網泡沫巔峰時期創(chuàng)下的最高紀錄不相上下。

　　近年來，優(yōu)步采取了一些措施來減少虧損。在中國、俄羅斯和東南亞，該公司將其當地業(yè)務出售給當地競爭對手，分別換取了滴滴出行、Yandex和Grab的少數股權。上周，該公司表示，它將以31億美元收購其在中東的最大競爭對手Careem。

　　高管們可能會向潛在投資者強調這些舉措，以證明他們的公司在資本管理方面采取了比早期更為謹慎的做法。

　　一些投資者和分析師認為，一旦優(yōu)步和Lyft上市，它們將停止進行如此激進的降價，這將有助于為實現盈利鋪平道路。

　　戴維森公司(D. A. Davidson)的股票分析師湯姆-懷特(Tom White)將優(yōu)步和Lyft比作由上市公司Expedia和Booking Holdings在在線旅游行業(yè)中形成的“雙寡頭”。

　　“這樣做是為了增強自己的競爭力，但是一些理性的公司高管會試圖平衡和優(yōu)化增長和利潤之間的關系。這很有可能發(fā)生在優(yōu)步和Lyft身上。但目前，該行業(yè)尚處于跑馬圈地的階段，因此它們面臨著展現自己高增長能力的壓力。”

　　未來的問題將是：公開市場對于這樣驚人的虧損狀況還能容忍多久?

　　負責評估公司客戶財務狀況的初創(chuàng)公司RapidRatings的首席執(zhí)行官詹姆斯-蓋勒特(James Gellert)表示：“人們可以接受在一段時間無利可圖，然后慢慢獲得回報。但如果你不能給投資者帶來回報，或者回報的時間超出了人們的預期，那么你就沒有為投資者提供足夠好的服務。”(騰訊科技審校/樂學)